El renovado protagonismo de la metodologia de Stress-Testing en la Modelizacion de Riesgos Bancarios | SAS EDUCACIÓN ARGENTINA

Lecciones de la crisis financiera global

Santiago, Chile  (06 Cct. 2009)  –  Por David A. Mermelstein*

En medio de la crisis financiera más severa desde la de 1930, la Reserva Federal de los EE.UU. (FED) puso en práctica entre febrero y abril de este año un muy publicitado ejercicio de stress-testing en el marco del Supervisory Capital Assessment Program (SCAP). El mismo involucró a los 19 bancos más grandes del sistema norteamericano, cuyo tamaño representa 2/3 de los activos totales del mismo.

Como parte de su estrategia para calmar al público, la FED se apresuró a mostrar que era relativamente poca la cuantía de asistencia estatal que necesitarían dichos bancos para contrarrestar el deterioro de sus posiciones de solvencia, debido a sus tenencias de activos tóxicos. Y ello era así, según la FED, incluso suponiendo un escenario macroeconómico más adverso que el esperaba el promedio de los analistas.

De pronto, no casualmente, un ejercicio de stress-testing aparecía en el centro de la escena del manejo de la crisis. Es que un ejercicio de stress-testing consiste en evaluar la sensitividad de un portafolio de activos y pasivos respecto de la ocurrencia de escenarios adversos o shocks extremos. Extremos en el sentido que si bien son plausibles, resultan poco habituales, pero que al ocurrir generan un impacto excepcionalmente adverso, tal como ocurrió en esta oportunidad.

Durante los años 90s, sin embargo, se pudo verificar que las crisis financieras resultan ser recurrentes y casi un rasgo característico de los mercados financieros de economías emergentes, y la crisis actual muestra que incluso son inherentes a los sistemas financieros de economías desarrolladas. De este modo, si bien la frecuencia de estos episodios es baja, la probabilidad de ocurrencia está lejos de ser nula.

La implicancia metodológica directa de este hecho es que la modelización de riesgos sobre la base de variables financieras que evolucionan de acuerdo a una distribución de probabilidades normal es poco ajustada a la realidad, ya que no contempla con suficiente probabilidad la ocurrencia de pérdidas extremas. Alternativamente, los datos históricos tampoco suelen contener suficiente información empírica sobre las dinámicas financieras durante estos escenarios y, menos aún, sobre aquellas que podrían verificarse durante las crisis financieras que aún están por ocurrir.

Así, de no contemplar esta situación, las prácticas de modelización de riesgos estarían condenadas a adolecer de un sesgo hacia la subestimación de riesgos y, de hecho, esta es una de las demandas más escuchadas ante cada crisis para con las prácticas de risk management. 

Desde hace ya varios años, sin embargo, se han venido reuniendo consensos sobre la necesidad de complementar los métodos tradicionales de evaluación de riesgos con prácticas de stress-testing.

Se requiere suficiente imaginación y criterio para considerar y construir escenarios eventuales de estrés, y luego proceder con las metodologías adecuadas para evaluar el impacto de dichos escenarios sobre la materialización de los diversos riesgos (mercado, crédito, liquidez, etc.) y sobre la posición de solvencia de las entidades. Esta práctica permite una detección temprana de vulnerabilidades sobre la base de una visión anticipada (forward looking), lo que facilita la mitigación de las eventuales consecuencias de episodios de estrés.

En resumen, y en línea con los lineamientos del Financial Stability Board (que agrupa a las autoridades financieras del G-20), la severidad de esta nueva crisis financiera renueva los fundamentos para que la práctica de stress-testing refuerce su protagonismo como parte fundamental de todo esquema de modelización de riesgos. Incrementar el uso y perfeccionar las prácticas de stress-testing es la mejor respuesta metodológica disponible ante episodios tan disruptivos como el que, con suerte, los mercados financieros globales parecen estar comenzando a dejar atrás.

* David A. Mermelstein dictará en noviembre el curso “por especialistas para especialistas” Modelización de riesgos y stress testing en entidades financieras. El curso busca acercar una exposición de las mejores prácticas internacionales en términos de la modelización de los principales riesgos bancarios, incluyendo riesgos de tasa, crédito, cambiario, y liquidez, dentro de un enfoque integrado, y presenta la aplicación de metodologías de stress-testing aplicadas a dichos riesgos.

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