Il Rischio di Liquidità nel Mercato Azionario
(A.A. 2005)
Riccardina Lorusso, Università di Siena - Facoltà di Economia
Relatore: prof. Gianpaolo Gabbi

La ricerca si inserisce nell’ambito del processo di calibrazione delle tecniche di stima del rischio di liquidità nei mercati finanziari.
L’obiettivo perseguito è l’individuazione di fattori esplicativi della significatività dei prezzi dei contingent claim, con particolare riferimento per i titoli azionari.

Da una rassegna dei principali studi teorici che offrono modelli di misurazione del rischio, sono state estrapolate le variabili più influenti sulla liquidità delle attività finanziarie. La verifica empirica è stata svolta sul Mercato Telematico Azionario italiano, attraverso procedure statistiche (analisi discriminante, logit, probit), la cui applicazione in tale ambito può essere ritenuta innovativa; si sono presi in considerazione due campioni costruiti in maniera omogenea, fatta salva la liquidità dei titoli, per poter confrontare i risultati e per generalizzare gli output.

L’interpretazione dei risultati va fatta alla luce delle caratteristiche del circuito analizzato e delle problematiche legate alla tipologia di analisi condotta. La capacità esplicativa dei modelli ha evidenziato un’interessante set di evidenze, che permettono di essere estese all’attività di risk management per rendere i modelli più diffusi per il rischio di mercato maggiormente affidabili, anche al fine di un affinamento della stima dell’allocazione del capitale.